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黄金期货黄金仍处于20年一轮回的投资周期

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在黄金的历史上,曾有过三次300%以上的大幅度上涨和两次50%以上的小幅度上涨。触发因素大多是国际危机或重大风险事件的爆发。此前金价上涨的经济背景相对相似,大多伴随着美国GDP增速下降、美国利率下降、美元指数下跌和CPI同比上涨。当前的全球经济环境与前几次黄金上涨的大环境相似,预计未来一到两年内,黄金将出现较大幅度的上涨。此外,黄金价格的历史走势与美元、利率和商品指标高度相关,与黄金的货币、金融和商品属性相对应。

黄金期货直播分析黄金的供应主要来自矿产的开采和回收,供应量的变化与黄金价格的变化之间的相关性很低。黄金需求主要来自消费者购买珠宝首饰的需求和购买实物金条的投资需求,两者约占需求的80%,另外20%来自工业生产和央行购买。从短期来看,需求波动范围更广,与金价波动关系更密切。从长期来看,黄金需求反映了黄金的三个基本属性:消费需求反映了商品属性;其他资产波动风险的多样化反映了金融属性;抵抗美元等有价货币贬值的风险反映了货币属性。

黄金价格在不同的周期维度上反映出不同的属性:在长期维度上,黄金与大宗商品阶段性相似,与美元指数基本相反,反映出明显的商品属性和货币属性;在中周期维度上,黄金与美国十年期国债收益率呈现稳定的反向关系,体现了黄金的金融属性。中长期周期的三大属性主导着黄金价格中心的长期走势,这是黄金定价的基本逻辑。

目前黄金中长期周期状况与1984年和2001年相似,表明国际金价存在中长期上涨趋势。国内黄金与国际黄金的价差与美元对人民币汇率走势有关。在目前的汇率预期下,我们预计上海金的涨幅可能高于伦敦金。考虑到对伦敦金上涨的相关预测和分析,我们认为,在这一轮上涨周期中,上海金价格有望突破420元/克。

国内投资黄金有六种方法。本文比较了各种方法的优缺点。其中,黄金ETF以其投资成本低、交易方便、流动性高等优势受到投资者青睐。目前,华安、博时、易方达、国泰等基金公司已发行4只黄金ETF,均已稳定运行5年多,总规模超过100亿元。此外,黄金价格的月度效应较为明显。统计数据显示,每年1、8月份,黄金上涨的概率较大。投资者在投资黄金时可以适当参考。除了上述趋势投资外,黄金通常用于主要资产组合的风险分散实际投资。在股票投资组合中加入黄金可以有效分散风险,降低投资组合的波动性。

黄金期货喊单直播提示:本报告根据金价、美元指数等金融经济指标的历史数据,定期进行分析,得出黄金价格的预测结论。历史规律可能无效,中长期周期时间跨度较大,误差可能对结论产生一定影响。

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