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期货直播室多重利好因素郑棉抓住逆操作时机

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近期,郑棉价格继续保持4月底以来的缓慢上涨态势。主要动力还是在宏观因素的支撑下,跟随大宗商品的大势。昨日主力合约价格收于12945元/吨。国际期货直播室认为,在宏观经济形势不变的情况下,短期内会出现一些利好因素,这将继续推动棉价走高。但目前棉花仍处于供应宽松的背景下,持续上涨后的压力不容忽视。同时,如果棉价掉头向下,低估值优势将再次扛起支撑。因此,郑棉的走势仍保持震荡心态。一旦市场出现明显的上下波动,可以注意反向买入机会。

美国农业部发布的8月供需报告是一份看跌报告。它对2020/2021年全球棉花市场的预测增加了产量,减少了消费。其中,全球棉花产量增加37万吨至2559万吨,消费量减少26万吨至2464万吨。全球棉花市场库存与消费比调整为92.8%,比上月预期提高2.88个百分点。库存与消费比率多年来处于较高水平,仅次于2019/2020年和2014/2015年。在供应不畅的情况下,棉花价格很难出现趋势性上涨。

此外,在疫情影响下,棉花消费端受到明显影响。尽管近期整体复苏乏力,但由于其消费的不可弥补和非必要消费,其复苏速度慢于其他商品。这也是棉价反弹幅度相对较小的原因。目前,国内出口市场尚未恢复,部分出口转内销导致行业竞争加剧,利润流失。进入8月后,下游产销小幅回落,短期内维持去库存步伐。棉纱再次面临进口纱的竞争,处于弱势地位,而棉纺厂在采购棉纱时却十分谨慎。棉花现货价和基价销售不畅。因此,疲软的产业现实导致下游产能有限的棉价上涨。

近期,棉价仍有可能继续上涨。主要有四个支撑因素:一是宏观层面流动性较难逆转。在棉花估值偏低的情况下,仍有买入支撑。二是下游即将迎来传统旺季,出口订单也已恢复。一旦出口订单启动,对棉花价格的拉动作用将更加明显。三是中国将迎来两个重要节点。首先是2009年期货合约面临退市。从仓单流出速度来看,前期市场担心的仓单不会给市场带来太大压力,即使一些高含棉量也会对价格产生影响,但更多体现在交割月博弈上;二是新棉花即将上市。今年新疆又增加了多条生产线,近50条生产线获批,抢占问题在所难免。四是天气隐忧依然存在。北半球棉花正处于成熟期和收获前阶段,仍需注意恶劣天气的影响。

外盘期货直播室综上所述,在近期可能出现的看涨因素的支撑下,棉价仍将保持强势走势。但从目前供应总体宽松来看,下游地区难以快速恢复,上涨高度可能有限。一旦棉花价格上涨过快,公司就有机会利用新棉花进行反向对冲。同样,受美国大选前动荡时期和秋冬疫情仍有可能发生的影响,棉花价格可能因负驱动力而出现下跌。一旦出现快速下跌,在低估值的背景下,也将会是反向买入的时机。

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